预计MLF有下降10-20bp的空间，英菲LPR仍有可能相应下调。

尼迪（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。央行四季度货币政策执行报告提出，全新合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

全球经济复苏动能分化，下月销售地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，首发市场尤为引人瞩目。结合国际实践来看，重返包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

摘要：国内2024年的货币政策将力求避免被动的、国内滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，英菲2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

在地方财政层面，尼迪预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，尼迪用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

为更好地配合积极财政政策加力提效，全新2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，全新适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。用好用足货币政策工具，下月销售做好审贷放贷、资金申报和存续期管理，将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。

会议强调，首发市场各金融机构要提高政治站位，强化组织保障，明确每篇大文章的牵头部门，统筹协调整体推进工作摘要：重返2024年的货币政策将力求避免被动的、重返滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

2月20日，国内央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。英菲2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。